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周行情回顾。本周沪深 300 指数下跌 1.98%，交通运输（申万）指数下跌 4.84%，在 31 个申万一级行业中排名第 28。二级板块中，航空机场周涨跌幅为-7.15%，航运港口周涨跌幅为-4.05%，物流周涨跌幅为-5.48%，铁路公路周涨跌幅为-2.19%。

《2023 年第 34 周（08 月 21 日至 08 月 27 日）民航运行简报》：全国民航执行客运航班量近 10.8 万架次，日均航班量 15536 架次，环比上周下降 1%，同比 2022 年上升 86.2%，同比 2019 年上升 2.1%，航班执飞率为 88.1%，其中国内航班量 99108，恢复至 2019 年的113.4%；国际航线航班量 7610 架次，环比上周上升 0.3%，同比 2022年上升 865.7%，同比 2019 年下降 51.8%；全国民航总体机队平均利用率为 8.2 小时/日，其中宽体机利用率为 8.5 小时/日，窄体机利用率为 8.4 小时/日，支线客机利用率 4.5 小时/日。南方航空利用率居于三大航首位，达 8.7 小时/日。

“复苏”成为民航业关键词。随着气温的升高和暑假的到来，民航暑运(7 月 1 日至 8 月 31 日)热度不断攀升。民航局最新统计数据显示，暑期旺盛需求推动航空运输市场持续增长，今年 7 月完成旅客运输量 6242.8 万人次，同比增长 83.7%，较 2019 年同期增长 5.3%，创民航月度历史新高。针对此，民航局近期下发通知，支持航空公司暑运期间在热门航线上增班，优化暑运国内航线，持续推动构建“干支通，全网联”的航空运输网络，鼓励航空公司积极拓展培育三四线航空市场，满足广大旅客暑运期间较为集中的出行需求。民航局预测，今年暑运期间，预计日均保障国内客运航班 13600 班、运输国内旅客 183 万人次，较疫情前的 2019 年分别增长 11%、 7%。“复苏”甚至是“火爆”俨然成为了民航业的关键词。

7 月份营业性货运量同比增长 7.1%。据交通运输部统计数据显示，2023 年 7 月份，完成营业性货运量 47.4 亿吨，同比增长 7.1%，比6 月加快了 2.8 个百分点；分方式看，铁路同比增长 0.1%，公路同比增长 8%，水路同比增长 6.9%，民航同比增长 11.6%。

投资建议：暑运民航业供需恢复，出行数据超 19 年同期，叠加十一出境游预热。推荐标的：春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、东方航空、白云机场、深圳机场、上海机场。

风险提示：海外出入境政策变化、汇率大幅波动、经济恢复不及预期等。

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