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研报掘金丨东吴证券：高测股份与英发睿能就切片达成战略合作，切片代工逻辑持续兑现，维持“买入”评级：日前，高测股份(688556.SH)与英发睿能就切片达成战略合作，英发睿能在宜宾投资建设的20GW拉晶产能所生产的单晶硅棒全部委托高测进行代工切片，高测预留20GW的切片产能优先满足英发睿能的切片需求。东吴证券研报指出，此次为英发睿能预留的20GW切片产能，隶属于高测宜宾50GW大硅片切片项目中的一期25GW，预计宜宾一期25GW将于2024年3-4月投产，10月满产。公司切片代工业务原规划产能35GW，2022年4月上调至47GW；2022年12月新增规划河南5GW，总产能进一步上调至52GW；2023年4月新增宜宾50GW上调至总产能102GW，不排除后续继续上调产能规划的可能性。按照当前规划，预计公司2022-2024年底总产能分别达到21GW、45GW、77GW，考虑到产能爬坡，预计2022-2024年出货量分别为10GW、28GW、60GW。目前代工费上涨约10％，薄片化加速过程中高测已在研发端切出60μm210半片。客户需求饱满，该行看好切片代工长期逻辑。随着公司切片代工及金刚线产能加速释放，维持公司2023-2025年的归母净利润为13.5/17.8/21.6亿元，对应PE为10/8/6倍，维持“买入”评级。
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